國信證券07月09日發布研報稱，給予平高電氣（600312.SH，最新價：12.08元）買入評級。評級理由主要包括：1)2023年國家電網計劃投資超過5200億元，創造歷史新高，受多重因素影響2022年特高壓僅開工4條，2023年特高壓開工條數有望達到8條。今年以來，已有3條特高壓直流項目開工或核準，進度符合預期；其中隴東-山東項目完成主設備招標，金上-湖北、寧夏-湖南啟動主設備招標。2023年5月全國電網工程投資完成額416億元，同比+12.4%，電網投資顯著復蘇。2)公司作為高壓GIS行業龍頭，24-26年有望迎來交付上行，充分受益于特高壓交直流電網建設。根據國家電網招標數據，公司上半年特高壓項目合計中標金額約17億元，其中川渝特高壓交流項目GIS中標金額約10.8億元，隴東-山東特高壓直流項目GIS中標金額約5.4億元。隨著金上-湖北、寧夏-湖南等線路招標的落地，公司新增訂單有望保持較高景氣度。3)根據國家電網招標數據，2023年上半年公司在國網物資公開招標的中標金額超35億元，已超過公司2022年全年表現；參照往年情況，預計下半年中標金額將超過上半年。4)公司在上半年國網招標中表現優異，在國網特高壓項目第一次設備招標采購中組合電器中標份額高達33%，在特高壓項目第二次設備招標采購中組合電器中標份額高達72%。截至2023年二季度末，公司中標金額已超過2022年全年水平。上半年公司已實現歸母凈利潤3.32億元，而電力設備行業具有較為明顯的季節性，一般下半年收入和利潤高于上半年。基于公司上半年優秀的中標表現和上下半年電力設備行業交付節奏特征，我們上調盈利預測，預計公司2023-2025年實現營業收入110.7/139.8/152.8億元，同比增長19%/26%/9%；實現歸母凈利潤6.8/9.6/11.7億元（原預測值為5.1/8.0/9.3億元），同比增長219%/42%/21%，當前股價對應PE分別為24/17/14倍，維持“買入”評級。風險提示：電網投資進度不及預期；上游原材料大幅漲價；行業競爭加劇。